Центробанк продолжает цикл снижения ставки
Глава Центробанка на Альфа‑Саммите заявила, что регулятор продолжает снижать ключевую ставку, а самым непростым для неё является определение дальнейшей траектории. Обсуждения внутри совета часто проходят в напряжённой форме, что отражается в публикуемых резюме заседаний.
«Иногда дискуссия идет на повышенных тонах. Очень сложные решения приходится принимать»
По словам главы Банка, год назад ключевая ставка была на уровне 21% — с тех пор её снизили на 6,5 процентного пункта. Для кого‑то это может показаться небольшим сокращением, но для регулятора выбор темпа и направления снижения был одним из самых трудных решений.
Ключевая ставка используется для воздействия на совокупный спрос: при ускорении инфляции это сигнал о том, что спрос опережает возможности производства. Регулятор стремится не допустить увеличения разрыва между спросом и предложением.
Особую сложность сейчас создаёт структурная трансформация экономики: меняется структура спроса, и часть производственных мощностей может стать невостребованной. В качестве примера была приведена часть газотранспортной инфраструктуры, ориентированная на поставки в Европу.
Решения Центробанка, по её словам, не являются автоматическими и требуют тщательного анализа. Для взвешенных решений необходима высокая точность и прозрачность экономической статистики.
Она также отметила, что 2025 год был непростой: экономика выходила из перегрева, и макроданные указывали, что спрос существенно превышал предложение.
