Центробанк и юань
Глава Центробанка Элвира Набиуллина на Альфа‑Саммите сообщила, что регулятор готов ввести норматив валютной ликвидности для банков на фоне периодического дефицита юаня на локальном рынке.
В марте наблюдался рост ставок по юаневым свопам: формальная причина — отток юаневых средств клиентов, фактическая — активное увеличение банками кредитования в юанях при относительно нестабильном валютном фондировании.
Когда клиенты со своими юаневыми деньгами ушли, многие банки пошли искать юани на денежном рынке. Это короткий рынок, ставки там взлетели.
Набиуллина подчеркнула, что для выдачи длинных кредитов необходим либо надежный источник финансирования, либо резервы высоколиквидных юаневых активов — иначе волатильность на рынке приводит к резкому росту ставок.
Регулятор рассматривает целесообразность введения отдельного норматива по валютной ликвидности и готов обсудить детали его внедрения с банками.
О внешних источниках финансирования
До 2022 года российские компании могли привлекать сбережения граждан Европы и США под низкие ставки, что облегчало внешние заимствования. После 2022 года мировые сбережения стали фактически недоступны, и основной источник финансирования — российские сбережения при высокой инфляции и высоких процентных ставках.
Единственный источник финансирования, практически единственный, — это российские сбережения. И высокая инфляция, высокие процентные ставки.
Набиуллина добавила, что реальные валютные ставки формируются в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке, а то, что получают здесь, — это рублевые ставки, захеджированные в валюту, которые будут следовать за динамикой инфляции и рублевых ставок. Это новая реальность, а не временная аномалия.
