Бюджет РФ перешёл к «устойчиво дефицитной модели»: госдолг и расходы на обслуживание растут

После 2022 года федеральный бюджет фактически перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для его финансирования всё больше используются заимствования, сообщают эксперты аналитического центра ЦМАКП.

С начала войны общий объём государственного долга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей. В отношении к объёму экономики это составляет 18,1% ВВП против 15,5% в 2021 году.

Согласно закону о бюджете, в этом году объем долга увеличится до 43,7 трлн рублей (около 18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется 53,8 трлн рублей — почти у отметки в 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе до 2042 года долговая нагрузка может вырасти до 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% ВВП в консервативном сценарии при низких ценах на углеводороды.

Удорожание заимствований и рост расходов на обслуживание долга

Российский долг относительно невысок по международным меркам, но он дорог: для 10‑летних заимствований Минфин платит более 16% годовых. В результате расходы на обслуживание долга становятся всё более заметным бременем для бюджета.

За 2022–2025 годы затраты бюджета на проценты по займам выросли в три раза: если в 2021 году это было около 1,1 трлн рублей, то теперь — примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга стало четвёртой по объёму статьёй расходов (≈9,1%), уступая только национальной обороне (29,3%), социальной политике (16,1%) и нацэкономике (10,1%).

К 2028 году по оценкам экспертов ежегодные выплаты по процентам могут достигнуть почти 10 трлн рублей или около 10,2% всех расходов, что усиливает риски вхождения бюджета в долговую спираль: основная сумма погашаемых облигаций чаще рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Риски и рекомендации

• Возможное снижение цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь;
• Изменение географии экспорта и сохранение ограничений на внешних рынках;
• Сокращение численности рабочей силы, недостаточный рост производительности и технологические ограничения;
• Необходимость обновления основного капитала, сдерживающая экономическую динамику и доходы бюджета.

Чтобы сохранить устойчивость финансов, эксперты предлагают установить предельный размер госдолга на уровне 40% ВВП и ввести «предупредительный ориентир» в 30% ВВП.

Аналитики отмечают, что возможности покрытия дефицита за счёт постоянного повышения налоговой нагрузки становятся всё более ограниченными. В 2025 году были введены изменения в налогообложении (повышение налога на прибыль и дифференцированная шкала НДФЛ), а в этом году ставка НДС была повышена до 22%. Тем не менее рубль остаётся крепким, прибыли бизнеса сокращаются, расходы растут — и доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз.

По состоянию на январь–июнь казна показала дефицит около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков эксперты предупреждают, что «дыра» к концу года может увеличиться до порядка 7 трлн рублей.