Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы. Поддержку рублю обеспечивает активная конвертация валютной выручки от экспорта нефти по высоким весенним ценам, а также продажи иностранной валюты сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,91, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов был достигнут лучший с конца января уровень — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась возле отметки 74,36, где рубль прибавлял около 0,7%.
На международном рынке форекс к 11:25 мск пара доллар/рубль находилась вблизи 74,75, что означало укрепление российской валюты примерно на 0,3%. В течение сессии курс поднимался до максимума с мая 2023 года — около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась в районе 87,55, при этом рубль укреплялся примерно на 0,9% и ранее в ходе торгов достигал максимальных значений с мая 2025 года — около 87,47 за евро.
С начала апреля на форексе рубль прибавил более 8% по отношению к доллару США и около 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период российская валюта укрепилась примерно на 7% против юаня.
Основным фактором поддержки выступает повышенный приток экспортной валютной выручки за реализуемое по сложившимся высоким ценам российское углеводородное сырьё. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта в настоящий момент не изымается с рынка, так как действие бюджетного правила приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании увеличивают продажи валюты и накапливают рублевую ликвидность для исполнения обязательств по Единому налоговому платежу.
По оценкам, объём налога на добычу полезных ископаемых, включённого в состав Единого налогового платежа в этом месяце, может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказало решение властей США продлить до 16 мая послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, предпринятое для смягчения глобального дефицита сырья на фоне напряжённости в отношениях между США и Ираном.
Факторы риска для курса рубля
Одним из ключевых потенциальных рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление с мая операций Минфина в рамках бюджетного правила. На такую вероятность ранее указывал глава финансового ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких нефтяных цен это означало бы регулярные покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая ЦБ возобновит валютные операции по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Аналитик полагает, что в текущий момент участники торгов недооценивают риски для рубля, связанные с возможным перезапуском этих операций.
Дополнительный риск для российской валюты связан с последствиями атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру. Подобные инциденты могут приводить к временным перебоям в поставках нефти и нефтепродуктов на экспорт, что создаёт угрозу снижения объёмов поступающей в страну валютной выручки.
Формальным фактором давления на рубль может также стать ожидаемое смягчение денежно‑кредитной политики по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Возможное снижение ключевой ставки и более мягкая риторика регулятора могут снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.
Ожидания по ключевой ставке
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов — 23 из 24 — прогнозируют снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более масштабное смягчение политики и снижение ставки сразу на 100 базисных пунктов.
