Индикатор бизнес‑климата Центробанка по итогам опроса 12,3 тысячи предприятий в июне упал до −3,6 пункта с 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, поэтому значение свидетельствует о переходе деловой активности в отрицательную область.
Ухудшились как текущие оценки компаний, так и их ожидания — в большинстве отраслей и во всех группах предприятий (крупные, средние, малые). По уровню значения индикатора и его составляющих июнь оказался худшим с апреля 2022 года.
Рост ценовых ожиданий и влияние топлива
Ожидания роста цен среди бизнеса резко усилились: ожидаемый годовой темп увеличился с 4,3% до 5,8%. В первую очередь это отражает проблемы с поставками топлива и логистикой.
Сокращение выпуска нефтепродуктов после ударов по нефтеперерабатывающим заводам составило около 13,5% в мае. Вызванный дефицит топлива ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и другим отраслям, а основное падение деловой активности внесли сферы услуг, торговли, добычи и транспорта.
Давление на экономический рост и ресурсные ограничения
Даже без последствий топливного шока рост экономики в этом году почти обнулён: по оценке Минэкономразвития, в январе–мае он составил около 0,2% в годовом выражении. Промышленное производство за пять месяцев выросло примерно на 0,4%.
Основной прирост сосредоточен в военно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзаказом и импортозамещением, в то время как производство в гражданских секторах сокращается с середины 2024 года.
Международные эксперты констатируют признаки структурного истощения: нехватку рабочих рук, технологий и производственных мощностей. Бюджетный дефицит за полгода оценивается в несколько триллионов рублей, и дополнительные вливания порой больше стимулируют рост цен, чем объём выпуска.
Монетарная политика и риски рецессии
Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку. При этом деловая активность, измеряемая индикаторами, переместилась в минус, а инфляция ускорилась: с начала года она составила порядка 4,6%.
Аналитики повысили прогнозы по инфляции на этот год, а опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайшие двенадцать месяцев, причём при её наступлении она может затянуться более чем на год.
