Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий
По данным Минфина, в апреле нефтегазовые поступления в федеральный бюджет составили 855,6 млрд руб. Это всего на 21 млрд руб. больше базового уровня, заложенного в бюджет при цене $59 за баррель. За четыре месяца в бюджет поступило 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем годом ранее; по плану на год предусмотрено 8,92 трлн руб., и пока собрано лишь около четверти этой суммы.
Основные причины слабого результата
Ключевой фактор — резкий рост компенсаций нефтяным компаниям в рамках демпферного механизма. В апреле такие выплаты составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были порядка 15 млрд. Это сильно уменьшило чистые поступления в бюджет, несмотря на более высокую налоговую цену нефти (в апреле налоговая цена составляла примерно $77 за баррель). Кроме того, с 1 мая власти перешли к «ручному» регулированию цен на топливо, что тоже влияет на выплаты.
Влияние на валютные покупки и курс рубля
Из‑за почти отсутствия сверхдоходов Минфин возобновит покупки валюты для наполнения ФНБ, однако они будут заметно скромнее ожиданий. Если аналитики ранее прогнозировали в ближайший месяц покупки на уровне 340–455 млрд руб., то Минфин сообщил о планах на 110,3 млрд (что эквивалентно примерно 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка (около 4,6 млрд руб. в день) общий объём дневных покупок получается примерно 1,2 млрд руб. Аналитики ожидали куда большие объёмы — от 10 млрд руб. в день и выше. Меньшие покупки обычно поддерживают более крепкий рубль, а это дополнительно уменьшает поступления в бюджет, привязанные к долларовым ставкам.
Меньше покупки — крепче рубль.
Последствия для исполнения бюджета
По предварительным итогам первого квартала (данные за апрель ещё уточняются) дефицит бюджета составил около 4,6 трлн руб., что уже выше годового плана в 3,8 трлн руб. Основными факторами стали рост расходов и недобор нефтегазовых доходов.
Что можно ожидать дальше
Налоговые платежи за май будут исчисляться исходя из средней цены Urals за апрель — примерно $94,9 за баррель, поэтому в мае возможен рост дополнительных поступлений. Экономисты оценивают потенциальную «премию» в мае в сотни миллиардов рублей (оценки варьируются, например, в диапазоне 400–500 млрд руб.), но итог во многом будет зависеть от курса рубля и объёма компенсаций нефтекомпаниям.
