ЦБ сократил золотые резервы для покрытия рекордного дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России реализовал на внутреннем рынке 21,772 тонны золота, направив вырученные средства на покрытие бюджетного дефицита, который по итогам марта достиг 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых поступлений в начале года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года золотой запас в международных резервах РФ сократился на 0,7 миллиона тройских унций — до 74,1 миллиона. Только в марте резервы уменьшились на 0,2 миллиона унций.

Ранее Московская биржа сообщала, что в марте 2026 года объем операций с золотом на рынке драгметаллов вырос более чем в 3,5 раза по сравнению с мартом прошлого года — до 42,6 тонны. Из них 28,6 тонны пришлись на своп‑сделки и 14 тонн — на сделки спот. В денежном выражении оборот увеличился в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Аналитики отмечают, что продажи золота для финансирования дефицита бюджета связаны с резким ростом государственных расходов по сравнению с изначальными параметрами финансового плана. По их оценкам, такая практика соответствует подходу ряда других центральных банков, особенно в развивающихся экономиках.

С осени 2025 года ЦБ активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно увеличилась. Эти сделки во многом зеркально отражают операции Минфина с активами Фонда национального благосостояния. Продажа золота также позволяет поддерживать требуемый уровень валютной диверсификации резервов суммарным объемом почти 775 миллиардов долларов, где доля драгметалла за последние годы существенно выросла вслед за подъемом цен.

Россия формировала значительную часть золотого запаса с 2002 по 2025 год, выкупив более 1900 тонн металла. Наиболее интенсивный прирост пришелся на периоды 2008–2012 годов (чуть более 500 тонн) и 2014–2019 годов (свыше 1200 тонн. С 2020 года чистые покупки золота составили 55,4 тонны, указывает аналитик «Финама» Николай Дудченко.

По словам Дудченко, ряд центральных банков в настоящее время продолжает распродавать часть золотых резервов, чтобы покрывать увеличившиеся расходы, в том числе оборонные, а также компенсировать рост затрат на энергоресурсы и поддерживать курсы национальных валют.

Эксперты напоминают, что многие центробанки в прошлые годы наращивали золотые резервы именно с расчетом на возможную последующую продажу по высокой цене в случае острой необходимости. На фоне сложной геополитической обстановки и неопределенности в мировой экономике, по их мнению, такая необходимость наступила уже в этом году. В качестве примера приводится Турция, чей центробанк распродает валютные резервы для сдерживания ослабления лиры.

По оценкам Freedom Finance Global, спрос на золото в перспективе останется высоким, поскольку металл выступает одним из ключевых конкурентов доллара в качестве резервного актива. Ожидается, что при снижении котировок центробанки будут вновь наращивать запасы, а при заметном росте цен — частично фиксировать прибыль, обеспечивая себе ликвидность для решения приоритетных задач, включая стабилизацию банковской системы. В компании допускают, что в течение ближайших двух месяцев котировки могут вернуться в район 5000 долларов за тройскую унцию.

В начале недели золото демонстрирует снижение на фоне укрепления доллара и усиления инфляционных рисков после перекрытия Ормузского пролива. Спотовая цена опустилась до 4797,79 доллара за унцию, в ходе торгов обновив минимум с 13 апреля.