Структурный дефицит ликвидности в банковском секторе достиг 2,85 триллиона рублей к 9 сентября; подобные уровни фиксировались ранее только в марте 2022 года, по данным ЦБ РФ.
Дефицит вырос на фоне оттока денег из банковской системы в наличные и завершения периода усреднения обязательных резервов; период усреднения завершился 8 сентября 2026 года, после чего банкам нужно было вносить дополнительные средства в ЦБ для поддержания нужного среднедневного остатка на счете.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ на этой неделе провёл помимо недельного репо два дополнительных раунда репо «тонкой настройки»; банки привлекли дополнительно 460 млрд рублей под ставку 15%.
В начале сентября наличные ушли ещё на 150 млрд рублей, хотя в августе отток замедлился. По прогнозам аналитиков совокупный запас наличности вне банков вырос более чем на 2,75 триллиона рублей с начала года и, вероятно, продолжит расти.
Сезонный спрос на наличность в России становится устойчивым; тренд на наличные сохраняется. По прогнозу ЦБ объем наличности достигнет 23,1 триллиона рублей в 2026 году по сравнению с 19,4 триллиона рублей в 2025 году.
Среди причин ухода бизнеса и населения в наличные — повышение налогов в 2026 году, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и рост экономической неопределённости.
Снижение ключевой ставки ЦБ влияет на привлекательность сбережений: после окончания вклада по высоким ставкам граждане могут выводить средства. Озабоченность по ситуации в банковском секторе, санкциям и послевыборным реформам толкают граждан к созданию подушки ликвидности в наличных.
Помимо спроса на наличные внутри страны в этом году отмечается заметный отток капитала; платежный баланс ЦБ за первое полугодие зафиксировал около 20 миллиардов долларов оттока капитала. Резиденты продолжили вложения в иностранный капитал. Во втором квартале в графе «чистые ошибки и пропуски» ЦБР зафиксировал более 12 миллиардов долларов трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.
На рынке валютной ликвидности ситуация остаётся волатильной: на прошлой неделе ставки в юанях подросли, и банки обратились к ЦБ за около 150 миллионов юаней через валютный своп. Устойчивость шока объясняется приближением китайских праздников в октябре и желанием участников рынка подстраховаться.
