Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин в подробном интервью разъяснил, почему регулятор пока не готов к снижению ключевой ставки и призвал к осторожности в денежно‑кредитной политике.
Ключевые тезисы
- По данным Росстата годовая инфляция замедлилась до 5,31% в мае с 5,58% в апреле; в месячном выражении — +0,17%.
- Спад ВВП в I квартале (−0,2%) объясняется календарным эффектом, холодной погодой и переносом части спроса на конец года; с поправкой на календарь рост составил бы около 0,3% и оснований для пересмотра годового прогноза нет.
- Идею включить цель по росту ВВП в мандат Центробанка Заботкин отверг — по его мнению, это не оправдано и не увеличит рост, а лишь подтолкнёт инфляцию и реальные ставки вверх.
- Экономика работает выше потенциального уровня: безработица на рекордных минимумах, устойчивые компоненты цен растут примерно на 4–5% в год, инфляционное давление сохраняется.
- Бюджет по‑прежнему поддерживает высокий совокупный спрос, ожидавшийся дезинфляционный вклад государства пока не проявился.
- Дезинфляционный эффект от роста цен на нефть через укрепление рубля в основном отыгран; при этом проинфляционный эффект от удорожания производных нефти товаров нарастает — и длительность внешних шоков усугубляет ситуацию для регулятора.
- Главный ограничитель для смягчения политики — высокие инфляционные ожидания населения, сформированные опытом последних лет; пока они остаются повышенными, пространство для снижения ставки ограничено.
Оперативные данные за июнь свидетельствуют об ускорении инфляции: за неделю к 8 июня прирост составил 0,20%, в том числе из‑за подорожания бензина. Это усиливает аргументы в пользу осторожного подхода Центробанка.
